正规实盘杠杆平台排行
正规杠杆平台排行
  • 新茶饮不受港股青睐?茶百道上市首日市值跌破190亿港元

    继奈雪之后,又一个新茶饮品牌成功上市。

    4月23日,茶百道(2555.HK)正式登陆港股,尽管摘下了“茶饮第二股”的名号,同时也是首个成功上市的加盟制茶饮品牌,但是上市首日,茶百道开盘即破发,低开10.06%,盘中跌幅最高超过38.28%,截至收盘,报12.80港元,下跌26.85%,市值为189.1亿港元。而如果按照发售价17.5港元和发行股本计算,茶百道发行市值约为258.6亿港元,一天之间缩减了近70亿港元。

    对于茶百道上市首日的表现,香颂资本CEO沈萌向南都湾财社记者分析称,港股不看好在内地“炒”得火热的新茶饮板块,主要是因为其成长性和收益性较低。直营模式的新茶饮成本压力大、资金周转性不高,加盟模式在市场竞争不断加剧的环境下,加盟商的经营压力较大,新茶饮品牌与加盟商之间容易因利益产生矛盾,而且无论直营还是加盟,其增长都严重依赖门店数量扩张,缺少有效的护城河。

    此前早一步上市的“茶饮第一股”的奈雪上市首日也遭遇破发,奈雪于2021年6月30日在港交所挂牌上市,发行价为19.8港元,截至当日收盘,股价下跌13.54%,市值为293.63亿港元,不过在上市之后,伴随着净利润持续亏损,奈雪股价不断震荡下跌,截至2024年4月23日收盘,报2.28港元,市值为39.10港元,而奈雪直到2023年才实现首个年度盈利,净利润为1116.6万元。

    在去年7月放开加盟之前,奈雪一直都是直营模式,而茶百道则是主打加盟模式,一个直接赚的是C端消费者的钱,一个是赚B端加盟商的钱。从经营业绩的维度比较,茶百道过往的净利润明显要好过奈雪。招股书显示,2020-2023年,茶百道分别实现营收10.80亿元、36.44亿元、42.32亿元、57.04亿元,同期,净利润分别为2.38亿元、7.79亿元、9.65亿元、11.51亿元。而奈雪2023年实现营收为51.64亿元,净利润为1116.6万元。

    根据弗若斯特沙利文的数据,2023年,茶百道是中国第三大现制茶饮公司,占据6.8%的市场份额,排在蜜雪冰城和古茗之后,前两者分别占据44%和7.8%的市场份额。

    截至4月5日,茶百道的门店数为8016家,绝大多数为加盟店。在不断扩张门店的过程中,茶百道的门店营收情况相比2021年有明显的下跌。2021-2023年,茶百道每家门店平均零售额分别为272.8万元、233.1万元、238.8万元,同期,每家门店的年均销量分别为16.32万杯、13.89万杯和14.35万杯。

    除了茶百道外,今年,蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨均向港交所递交了招股书,目前仍在等待港交所审核阶段。茶百道上市首日的表现是否也会在其他排队上市的新茶饮品牌身上“重演”,对此,沈萌认为,蜜雪冰城也许能走出更高的估值,蜜雪冰城的产品更多样,而且拥有冰淇淋等毛利率更高的品类,本身定位非常明确,瞄准中低端消费需求,因此相对估值或许会更合理,成长风险更分散。

    采写:南都·湾财社记者 詹丹晴

    随便看看